En el siempre evolucionante mundo de las criptomonedas, el capital de riesgo (VC) ha encontrado una nueva frontera. La promesa de altos retornos y la emoción de lo desconocido han atraído a muchas firmas de VC al espacio cripto.
Sin embargo, el reciente mercado bajista ha presentado una dura realidad. Esta entrada de blog se adentra en el mundo del capital de riesgo en cripto, explorando los desafíos, las estrategias y la resiliencia de las principales firmas de inversión en cripto frente a un mercado bajista.
En 2021, el gigante de la inversión Tiger Global hizo un movimiento notable al invertir en Braintrust, una plataforma de reclutamiento impulsada por cripto. En lugar de recibir acciones tradicionales, Tiger recibió millones de tokens digitales conocidos como BTRST. Esta estrategia de inversión poco convencional dio sus frutos durante la corrida alcista de cripto, pero el mercado dio un giro dramático a principios de 2022.
El colapso de pilares de la industria como Terra y FTX envió a las criptomonedas a una caída libre, reduciendo la capitalización total del mercado de cripto en hasta un 70%. Este repentino cambio llevó a grandes pérdidas para las firmas de capital de riesgo como Tiger, destacando la naturaleza volátil del capital de riesgo en cripto.
El mercado bajista ha creado un dilema para los inversores de capital de riesgo. A diferencia de las empresas privadas, donde una disminución en la valoración no es inmediatamente aparente, las pérdidas en proyectos basados en tokens como Braintrust pueden ser vistas por todos de inmediato. Esta transparencia ha llevado a una perspectiva sobria para las firmas de capital de riesgo y sus inversores socios limitados.
A pesar de esto, algunas firmas, como Braintrust, se mantienen firmes en su estrategia basada en cripto, argumentando que el precio del token no tiene impacto en su utilidad para la plataforma.
En los últimos años, la mayoría de los acuerdos de capital de riesgo en cripto involucraban alguna combinación de equidad y los llamados warrants de tokens, que otorgan a los VC un cierto número de tokens en una fecha futura. Este cambio en la estrategia fue impulsado por el enorme potencial de retorno de los tokens, que impulsó el auge de los fondos centrados en cripto como Pantera y Polychain Capital. Sin embargo, el atractivo de los tokens líquidos y negociados públicamente también atrajo a los fondos de cobertura como Tiger y Brevan Howard, que prefieren salidas rápidas y son reacios a esperar años para que un proyecto florezca.
La liquidez de los tokens presenta tanto oportunidades como desafíos para el capital de riesgo en cripto. Por un lado, permite salidas rápidas y potencialmente altos retornos. Por otro lado, puede llevar a una rápida devaluación de las inversiones durante un mercado bajista. Esto fue evidente cuando Tiger Global supuestamente buscó vender algunas de sus participaciones para apaciguar a los LPs. En el caso de los tokens BTRST de Tiger, la firma simplemente podría venderlos directamente en los intercambios de cripto tan pronto como expirara un período de bloqueo.
A pesar de la dura realidad del mercado bajista, hay señales de que la inversión basada en tokens está aquí para quedarse. Las criptomonedas han hecho un regreso en los últimos meses, con el token de Solana subiendo más del 100% en lo que va de año, y Bitcoin subiendo un 63%. Las estrategias de tokens siguen siendo populares entre los VC centrados en cripto, y los inversores alcistas hacen referencia a tendencias como el aumento de los desarrolladores que trabajan en el espacio cripto y la aprobación de la regulación cripto en mercados desde la Unión Europea hasta Brasil como razones para estar emocionados sobre el futuro del capital de riesgo en cripto.
En esencia, el video sirve como una guía completa para entender la dinámica de la inversión en cripto en etapas tempranas y cómo afecta al mercado más amplio. Es como levantar el telón de un espectáculo de magia; una vez que entiendes la mecánica, puedes tomar decisiones más informadas, más como un mago experimentado que como un mero espectador.
El video sugiere que, aunque las ventas privadas pueden parecer injustas para el inversor promedio, desempeñan un papel crucial en el ecosistema. Proporcionan el capital y la experiencia necesarios para que los proyectos despeguen, de manera similar a cómo un cohete necesita un impulso inicial para liberarse de la gravedad de la Tierra. Sin embargo, la clave para no quemarse es entender la mecánica de estas ventas, al igual que un astronauta necesita entender la física del viaje espacial.
En general, las firmas de capital de riesgo invierten en proyectos de criptomonedas y DeFi en sus etapas tempranas, a menudo durante rondas de financiamiento privado. Estas inversiones suelen realizarse a cambio de tokens del proyecto o una participación en la empresa.
Los inversores de capital de riesgo buscan proyectos con un alto potencial de crecimiento y rentabilidad, y a menudo desempeñan un papel activo en la gobernanza y el desarrollo del proyecto.
El mundo del capital de riesgo en cripto está lleno de desafíos, especialmente en un mercado bajista. Sin embargo, la resiliencia de las principales firmas de inversión en cripto y el potencial de altos rendimientos continúan atrayendo a los capitalistas de riesgo a esta nueva frontera.
A medida que el mercado de cripto madura y se desarrollan los marcos regulatorios, el futuro del capital de riesgo en cripto parece prometedor, aunque con una dosis saludable de precaución.
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